北京大學(xué)金融與證券研究中心主任曹鳳岐昨日在由騰訊網(wǎng)和央視舉辦的證券市場(chǎng)20年20人資本市場(chǎng)論壇上表示，創(chuàng)業(yè)板設(shè)立近10個(gè)月來(lái)成績(jī)不小，但也存在一些“成長(zhǎng)的煩惱”。曹鳳岐為解除這些煩惱開(kāi)出了七個(gè)藥方。

　　曹鳳岐說(shuō)，創(chuàng)業(yè)板設(shè)立以來(lái)，累計(jì)為中小企業(yè)融資近700億元，激活了創(chuàng)業(yè)主體，也會(huì)更大的激發(fā)人們創(chuàng)業(yè)的活力。不過(guò)，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)也存在諸多“成長(zhǎng)的煩惱”。

　　曹鳳岐認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板“成長(zhǎng)的煩惱”主要有四個(gè)。第一是三高發(fā)行，過(guò)度透支未來(lái)。創(chuàng)業(yè)板誕生就被貼上高風(fēng)險(xiǎn)高收益的標(biāo)簽，后來(lái)還多了另一個(gè)三高（高發(fā)行價(jià)、高市盈率、高市凈率）的標(biāo)簽。數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)業(yè)板上市公司首發(fā)市盈率普遍為50-60倍。而在美國(guó)納斯達(dá)克市場(chǎng)發(fā)行率對(duì)主板市場(chǎng)一直保持著一倍左右的溢價(jià)，以主板平均15倍左右的市盈率計(jì)算，創(chuàng)業(yè)板的發(fā)行市盈率僅為30倍左右；第二是發(fā)行的超募資金用途堪憂。截至8月13日，所有上市的創(chuàng)業(yè)板公司的實(shí)際募集資金額達(dá)到693.27億，其中超募資金占比高達(dá)70%。超募資金很多投向了房地產(chǎn)；第三，創(chuàng)業(yè)板是創(chuàng)新還是創(chuàng)富。創(chuàng)業(yè)板孕育富豪這是資本市場(chǎng)的應(yīng)有功能但是，目前在我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)出現(xiàn)的情況是，這些富豪完全是由公司的創(chuàng)業(yè)投資者包攬，而認(rèn)購(gòu)其股票的資本投資者卻根本無(wú)緣加入這個(gè)“俱樂(lè)部”，相反，正是他們的“無(wú)私奉獻(xiàn)”，才造就了這種像吹泡泡一樣快速繁衍的“億萬(wàn)富豪”。第四，大量散戶(hù)被套，散戶(hù)資金大幅縮水，一級(jí)市場(chǎng)造富而二級(jí)市場(chǎng)卻連續(xù)虧損。

　　曹鳳岐對(duì)完善創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)提出了七點(diǎn)建議：創(chuàng)業(yè)板要真正為自主創(chuàng)新企業(yè)服務(wù)，即要解決好創(chuàng)業(yè)板的定位問(wèn)題；高市盈率發(fā)行應(yīng)該有所限制；發(fā)行股票可象香港那樣實(shí)行均股制；要完善上市公司的法人治理結(jié)構(gòu)；要加強(qiáng)信息披露，嚴(yán)格退市機(jī)制；要完善保薦人制度，加強(qiáng)對(duì)保薦人的管理與規(guī)范；要加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管。