原油期貨為全球提供“中國(guó)機(jī)會(huì)”
3月26日，我國(guó)原油期貨正式上線，由于其基準(zhǔn)標(biāo)的是中質(zhì)含硫油，有別于目前兩大國(guó)際石油期貨的基準(zhǔn)石油種類，這為廣大國(guó)際投資者提供了又一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理和投資機(jī)會(huì)。同時(shí)，原油期貨市場(chǎng)作為商品期貨市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的“探路者”，將推動(dòng)我國(guó)商品期貨市場(chǎng)全面開(kāi)放
3月26日，我國(guó)原油期貨正式上線，其特點(diǎn)概括為“國(guó)際平臺(tái)、凈價(jià)交易、保稅交割、人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算”，全面引入境外交易者和境外經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)參與交易，報(bào)價(jià)為不含稅凈價(jià)，外匯可用作期貨保證金。
十七載一朝夢(mèng)圓
我國(guó)原油期貨從籌備到推出，歷時(shí)17年�？芍^十七載漫漫路，一朝夢(mèng)圓，殊為不易。
2012年，我國(guó)對(duì)《期貨交易管理?xiàng)l例》作出修改，刪除了限制外國(guó)人參與國(guó)內(nèi)期貨交易的規(guī)定，允許外國(guó)投資者參與境內(nèi)特定品種的期貨交易，為國(guó)際化原油期貨上市打開(kāi)了大門(mén)。黨的十八大以來(lái)，尤其是2013年習(xí)近平總書(shū)記對(duì)期貨市場(chǎng)作出“要腳踏實(shí)地，大膽探索，努力走出一條成功之路”的重要指示后，中國(guó)證監(jiān)會(huì)加快了推進(jìn)國(guó)際化原油期貨市場(chǎng)建設(shè)步伐。
2017年，我國(guó)已是全球第一大原油進(jìn)口國(guó)和第二大原油消費(fèi)國(guó)，形成了價(jià)值逾6.5萬(wàn)億元的巨大產(chǎn)業(yè)鏈和消費(fèi)體系。一德期貨首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家郭士英表示，原油期貨的上市，使得中國(guó)巨大的能源化工市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了更有效的套保和套利對(duì)沖，也讓西方市場(chǎng)更加關(guān)注中國(guó)需求、經(jīng)營(yíng)模式以及金融規(guī)則。
中國(guó)銀行上海市分行副行長(zhǎng)周和華告訴記者，原油期貨上市將吸引更多從事原油產(chǎn)業(yè)的跨國(guó)實(shí)體企業(yè)、境內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)等全球性資源集聚上海。中國(guó)銀行為境內(nèi)外市場(chǎng)參與者提供包括全球清算、結(jié)算、外匯、結(jié)構(gòu)化融資的一站式綜合金融服務(wù)方案，也是提升自身國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的迫切需要。
廣發(fā)期貨有限公司董事長(zhǎng)趙桂萍表示，原油期貨推出后，產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)能夠通過(guò)原油期貨實(shí)現(xiàn)精細(xì)化管理，以形成合理有效的市場(chǎng)定價(jià)，指導(dǎo)和安排生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，管理企業(yè)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)。原油期貨上市，也為期貨公司帶來(lái)了更大的發(fā)展空間。
兼顧國(guó)內(nèi)外投資者訴求
記者在現(xiàn)場(chǎng)了解到，我國(guó)原油期貨可交割油種共有7個(gè)，包括阿聯(lián)酋迪拜原油和上扎庫(kù)姆原油、阿曼原油、卡塔爾海洋油、也門(mén)馬西拉原油、伊拉克巴士拉輕油，以及勝利原油。勝利原油是唯一被納入可交割的國(guó)產(chǎn)原油油種。
美國(guó)科羅拉多大學(xué)（丹佛校區(qū)）摩根大通商品研究中心研究主任楊堅(jiān)接受經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)記者采訪時(shí)表示，國(guó)際投資者對(duì)這個(gè)歷史性時(shí)刻和投資機(jī)會(huì)高度關(guān)注并充滿期待，尤其關(guān)注如何能夠更好地參與這個(gè)市場(chǎng)。
境外投資者如何參加交易？記者了解到，上海國(guó)際能源中心會(huì)員結(jié)構(gòu)以上期所會(huì)員結(jié)構(gòu)為基礎(chǔ)，并針對(duì)引入境外投資者有所擴(kuò)展。境外機(jī)構(gòu)可以作為境外特殊參與者（亦分為經(jīng)紀(jì)和非經(jīng)紀(jì)兩類）直接參與交易，其結(jié)算必須通過(guò)境內(nèi)期貨公司會(huì)員完成。
中國(guó)原油期貨的基準(zhǔn)標(biāo)的是中質(zhì)含硫油，有別于目前兩大國(guó)際石油期貨的基準(zhǔn)石油種類，這為廣大國(guó)際投資者提供了又一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理和投資機(jī)會(huì)。同時(shí)，中國(guó)原油期貨與現(xiàn)有美歐兩個(gè)國(guó)際主要原油期貨之間的跨市場(chǎng)交易也為國(guó)際投資者帶來(lái)了嶄新的投資機(jī)會(huì)。此外，對(duì)于那些擔(dān)心因美元匯率波動(dòng)而對(duì)原油價(jià)格產(chǎn)生顯著影響的國(guó)際投資者來(lái)說(shuō)，以人民幣計(jì)價(jià)的中國(guó)原油期貨也提供了另一個(gè)投資選擇。
中國(guó)證監(jiān)會(huì)期貨監(jiān)管部副主任程莘表示，推出以人民幣計(jì)價(jià)和結(jié)算的原油期貨市場(chǎng)，其初衷是為了方便中國(guó)企業(yè)和投資者，合約設(shè)計(jì)是用人民幣計(jì)價(jià)和結(jié)算，但美元可以作為保證金使用，同時(shí)兼顧了中國(guó)和外國(guó)參與者的訴求。
摩根大通全球清算亞太區(qū)主管David Martin先生告訴記者，摩根大通向中國(guó)境內(nèi)和境外客戶提供人民幣計(jì)價(jià)原油期貨合約交易及清算服務(wù)。他表示，人民幣計(jì)價(jià)原油期貨合約的推出是中國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展的一個(gè)重要里程碑。
在資金結(jié)算方面，對(duì)境內(nèi)外交易者的資金均實(shí)行銀行存管、專戶管理、封閉運(yùn)行。境外參與者可使用美元作為保證金，交易產(chǎn)生的盈虧、手續(xù)費(fèi)、交割貨款等必須以人民幣支付結(jié)算，盈利可以選擇以人民幣或者美元的方式提取。
星展銀行中國(guó)首席執(zhí)行官葛甘牛告訴記者：“星展銀行成為境外保證金存管行，非常榮幸。將積極服務(wù)境外投資者�！彼J(rèn)為，在中國(guó)建立國(guó)際性的能源交易中心，更貼近真正的市場(chǎng)，有利于形成反映中國(guó)和亞太地區(qū)石油市場(chǎng)供需關(guān)系的價(jià)格體系，讓價(jià)格體現(xiàn)能源市場(chǎng)供求關(guān)系，從而有利于形成原油市場(chǎng)的公平價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制。
另外，中國(guó)版原油期貨設(shè)有夜盤(pán)交易。中信期貨有限公司董事長(zhǎng)張皓表示，中國(guó)原油期貨有助于形成反映中國(guó)乃至亞太地區(qū)市場(chǎng)供需關(guān)系的原油定價(jià)基準(zhǔn)，也能夠彌補(bǔ)西得克薩斯中質(zhì)原油、布倫特原油期貨在時(shí)區(qū)分工上的空白，形成24小時(shí)連續(xù)交易機(jī)制，補(bǔ)充完善國(guó)際原油定價(jià)體系。
據(jù)悉，我國(guó)原油期貨實(shí)行保稅實(shí)物交割。交割結(jié)算價(jià)為最后5個(gè)有成交交易日交易結(jié)算價(jià)的算術(shù)平均價(jià)。目前，已向全市場(chǎng)公布的指定交割倉(cāng)庫(kù)共6家，包含8個(gè)存放點(diǎn)，主要分布于我國(guó)沿海的上海、大連、日照、舟山、寧波、湛江等。在稅收方面，對(duì)于境外機(jī)構(gòu)投資者從事原油期貨交易所得，暫不征收企業(yè)所得稅；對(duì)于境外個(gè)人投資者從事原油期貨交易所得，三年內(nèi)暫免征收個(gè)人所得稅；對(duì)境內(nèi)投資者，按照期貨市場(chǎng)現(xiàn)有做法執(zhí)行。在交割方面，對(duì)于從事原油期貨保稅交割業(yè)務(wù)的境內(nèi)外投資者，均暫免征收增值稅。
原油期貨是我國(guó)期貨業(yè)國(guó)際化的起點(diǎn)。原油期貨市場(chǎng)作為商品期貨市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的“探路者”，在開(kāi)放路徑、稅收管理、外匯管理、保稅交割及跨境監(jiān)管合作等方面積累的經(jīng)驗(yàn)可逐步拓展到鐵礦石、有色金屬等其他成熟期貨品種，進(jìn)而推動(dòng)我國(guó)商品期貨市場(chǎng)的全面開(kāi)放。（經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)·中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者 �；荽海�
