“深港通”開通，大陸—香港市場(chǎng)構(gòu)建全球股市鼎立新格局

　　“深港通”在今天正式開通，是2016年10月人民幣正式納入SDR貨幣籃子后的一件大事。作為2014年“滬港通”的延續(xù)和升級(jí)，將進(jìn)一步提升在深、滬、港三個(gè)市場(chǎng)的整體協(xié)同效應(yīng)，有效推動(dòng)人民幣市場(chǎng)的國(guó)際化與成熟化，將形成大陸—香港市場(chǎng)。這意味著，在全球股票市場(chǎng)，大陸-香港市場(chǎng)與美國(guó)市場(chǎng)（納斯達(dá)克、紐交所）、歐洲市場(chǎng)（英、法、德等國(guó)股票交易所）形成鼎立新格局。

　　“深港通”的開通，推動(dòng)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)資源優(yōu)質(zhì)化、國(guó)際化。開通“深港通”，是資本市場(chǎng)的供給制改革。通過國(guó)際化運(yùn)作，未來市場(chǎng)監(jiān)管會(huì)越來越嚴(yán)格，資本市場(chǎng)資源配置作用將得到強(qiáng)化，A股的優(yōu)質(zhì)公司將獲得更多資源配置。未來A股估值體系和國(guó)際接軌，將來我們?cè)u(píng)價(jià)一個(gè)公司估值是否合理，不再像以前那樣只和國(guó)內(nèi)同行業(yè)上市公司做比較，更多地將會(huì)和港股、美股甚至全球同類公司去做比較，綜合考慮ROE/ROA、成長(zhǎng)性、分紅率等多因素。同時(shí)，“深港通”的成功開通，意味著深、滬、港三地將共同搭建起一個(gè)股票總市值達(dá)70萬億人民幣的龐大市場(chǎng)，將會(huì)使中國(guó)經(jīng)濟(jì)最發(fā)達(dá)的長(zhǎng)江三角洲、珠江三角洲實(shí)現(xiàn)資本與市場(chǎng)的互聯(lián)互通，更加有效推動(dòng)資本市場(chǎng)的本土化與國(guó)際化。這個(gè)體量是個(gè)什么概念呢？?jī)H次于美國(guó)股市的規(guī)模，占全球股市市值的百分之十五，也就是說每一個(gè)投資者未來都將直接面對(duì)深、滬、港三地聯(lián)通的全球第二大資本市場(chǎng)。深、滬、港三地市場(chǎng)原來是“同向春風(fēng)各自愁”，而今是“萬紫千紅總是春”。券商、基金公司、ETF產(chǎn)品一直期待“深港通”開通，深信該舉措會(huì)推動(dòng)資源資本的重新有效配置，推動(dòng)優(yōu)質(zhì)公司獲得更多資源，有效實(shí)現(xiàn)中國(guó)市場(chǎng)與全球市場(chǎng)的互聯(lián)互通、共享共榮。

　　“深港通”助推資本市場(chǎng)回歸到服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)功能上來。各行業(yè)巨頭公司是依靠資本市場(chǎng)發(fā)展起來的，靠股市不斷進(jìn)行并購和融資�！皢柷�那得清如許，為有源頭活水來�！睆母�本來看，實(shí)體經(jīng)濟(jì)是發(fā)展基礎(chǔ)，否則股票估值主要錨定物無法實(shí)現(xiàn)股市的長(zhǎng)期穩(wěn)定資金來源。優(yōu)秀公司治理結(jié)構(gòu)秉持以實(shí)體經(jīng)濟(jì)為基礎(chǔ)，更容易在股票市場(chǎng)上獲得更高定價(jià)，更容易獲得融資，也容易給投資者分紅派息�！吧罡弁ā敝�推股票市場(chǎng)使資源重新配置，服務(wù)優(yōu)秀公司獲得更多資源去發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)，更加有效配置海內(nèi)外市場(chǎng)與資源。伴隨A股定位于服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的同時(shí)，我們將會(huì)看到海外投資者涌入A股，使得海內(nèi)外資本市場(chǎng)在產(chǎn)品工具、估值體系、服務(wù)水平、國(guó)際化水平等方面具有比較優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)全球股市的繁榮和發(fā)展。

　　“深港通”構(gòu)建大陸-香港市場(chǎng)格局，提振中國(guó)大陸、香港與全球市場(chǎng)信心。“深港通”構(gòu)建大陸-香港市場(chǎng)格局，和美國(guó)、歐洲市場(chǎng)鼎足而立。2016年國(guó)際政治與經(jīng)濟(jì)發(fā)展不尋常，英國(guó)“脫歐”，美國(guó)總統(tǒng)大選，使得全球市場(chǎng)信心深受保守主義影響。未來A股市場(chǎng)，將會(huì)更頻繁地受到國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的影響，未來一年不確定因素可能會(huì)相對(duì)加強(qiáng)，比如2017年歐洲各主要國(guó)家大選、英國(guó)脫歐程序的正式啟動(dòng)、2017年美國(guó)新總統(tǒng)上任后對(duì)華政策的變化等等。香港股市在全球具有獨(dú)特地位，深港通開通意味著市場(chǎng)一致認(rèn)同深、滬、港三大市場(chǎng)的統(tǒng)合發(fā)展趨勢(shì)，會(huì)加速了資本雙向開放步伐，提升香港股票市場(chǎng)的全球地位，推動(dòng)滬、深市場(chǎng)的國(guó)際化。中國(guó)作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，助推形成大陸-香港市場(chǎng)格局，在全球構(gòu)建為美國(guó)、中國(guó)與歐洲三大資本市場(chǎng)鼎足而立的國(guó)際格局。從近期看，“滬港通”“深港通”帶動(dòng)的是中國(guó)市場(chǎng)的國(guó)際化，必然吸引全球資本市場(chǎng)的深入涉足。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，這種影響是全球性的，全球市場(chǎng)將會(huì)享受大陸-香港市場(chǎng)格局形成的制度紅利，而且會(huì)優(yōu)化全球資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)與治理水平，減少國(guó)際經(jīng)濟(jì)政治形成的股市動(dòng)蕩。

　　“深港通”的開通使中國(guó)在資本市場(chǎng)開放的道路上邁出了堅(jiān)實(shí)的一步，滬深港三地的資本市場(chǎng)將成為全球第二大股票市場(chǎng)�！靶坳P(guān)漫道真如鐵，而今邁步從頭越”，我們深信，大陸-香港市場(chǎng)的“風(fēng)景”會(huì)更好。

　　（張英飚：深圳青年企業(yè)家協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)）

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