作為石油消費(fèi)大國，我們愿意看到暴跌近半年的原油價格繼續(xù)在熊市徘徊。但作為大宗商品，原油畢竟是有其價格周期的。國際油價究竟還能跌多久？在油價主導(dǎo)權(quán)上擁有重要影響力的石油輸出國組織（歐佩克）上周向外界給出了一個臨時性的答案——?dú)W佩克在上周四做出的不減產(chǎn)的決定，再次導(dǎo)致油價應(yīng)聲下跌，具有風(fēng)向標(biāo)意義的德克薩斯輕質(zhì)原油價格已破68美元。

　　歐佩克這種自殺式的價格戰(zhàn)，擊破了之前一度甚囂塵上的所謂“美國主導(dǎo)原油暴跌做空俄羅斯”的陰謀論。因?yàn)闅W佩克的決定出臺后，俄羅斯總統(tǒng)普京在第一時間表示，這個決定對俄羅斯是有利的。反倒是美國有人坐不住了。美國多家頁巖油開采商已經(jīng)開始指責(zé)沙特和歐佩克為價格下跌的罪魁禍?zhǔn)�，并認(rèn)為“原油價格戰(zhàn)”旨在迫使它們出局。

　　歐佩克的不減產(chǎn)決定，主要是體現(xiàn)了世界頭號產(chǎn)油國沙特的意志。許多觀察家確信，沙特這是有意測試美國開采業(yè)的忍受極限。液壓破碎開采法成本相對較高，石油價格大幅下降，對美方而言，開采便不合算，頁巖油氣的繁榮便成明日黃花。

　　美國頁巖油革命蓬勃發(fā)展，取得了相當(dāng)?shù)某晒�。美國目前正在以三十年來最快的速度生產(chǎn)原油。原本是石油進(jìn)口大國的美國搖身一變成了世界最大石油出口國，這樣沙特等歐佩克國家深深感受到來自美國的威脅。沙特有過主導(dǎo)國際石油價格的先例嗎？答案是有的。上一次沙特精心安排的“原油價格戰(zhàn)”，美國石油開采商輸?shù)煤軕K。1986年，沙特的原油“水龍頭”足足四個月沒有關(guān)上，油價暴跌67%，僅僅高于10美元/桶。美國原油產(chǎn)業(yè)遭遇重創(chuàng)，在隨后的近20年里原油產(chǎn)量一蹶不振，沙特重奪原油市場寶座。

　　油價下跌對中國這樣的能源進(jìn)口大國來說當(dāng)然是好事，因?yàn)樗�能降低燃料費(fèi)用，并最終降低高能源投入產(chǎn)品的成本，從而讓消費(fèi)者和企業(yè)擁有更多可支配財(cái)富。除此之外,油價下跌還應(yīng)對通脹產(chǎn)生重大影響。然而，或許油價下跌的最大威脅是，人們會忍不住認(rèn)為，油價將會永遠(yuǎn)保持低位。美國頁巖產(chǎn)業(yè)長期而言可能會蓬勃發(fā)展。資本支出和生產(chǎn)在油價低迷之際將會放緩或下降，但當(dāng)市場復(fù)蘇時，它們將會很快反彈。

　　那這一輪石油市場的反彈會在何時到來？歐佩克的不減產(chǎn)決定意味著低油價還會持續(xù)一段時間。沙特高層10月份時曾在非正式場合透露，沙特可以接受油價在80美元的低位持續(xù)一到兩年。那60美元的低位呢？沙特人沒有講，但是我們可以相信，沙特人已經(jīng)準(zhǔn)備好了打一兩年持久戰(zhàn)的準(zhǔn)備。另一方面，普京在談及歐佩克的不減產(chǎn)決定時說，國際油價將在明年上半年趨向穩(wěn)定。這句話顯而易見的意思是，未來半年油價還會處于低谷。

　　相比較而言，瑞銀等專業(yè)機(jī)構(gòu)的預(yù)測更謹(jǐn)慎一些。他們普遍認(rèn)為低油價可能要持續(xù)一到兩年的時間。最近一次的石油價格暴跌出現(xiàn)在2008年~2009年，當(dāng)時油價從147美元的歷史高點(diǎn)跌破了40美元，下跌周期大約持續(xù)了一年左右。

　　當(dāng)然，導(dǎo)致石油價格波動的因素非常復(fù)雜。沙特等歐佩克國家擁有定價的主導(dǎo)權(quán)，但油價不可能永遠(yuǎn)以產(chǎn)油國的意志為轉(zhuǎn)移。例如，中東地區(qū)的安全形勢出現(xiàn)重大變化時，油價不可避免地要升高。沙特顯然無力左右整個中東的安全局勢，但美國政府或美國利益集團(tuán)在中東的影響力是遠(yuǎn)高于沙特王室的。值得玩味的是，沙特原本是美國在中東最重要的盟友之一，但近年來兩國關(guān)系出現(xiàn)了一些微妙的變化。

　　我們需要牢記，大宗商品的價格周期是永遠(yuǎn)存在的，穩(wěn)健的能源政策可以讓經(jīng)濟(jì)更能適應(yīng)油價波動。忘記這一點(diǎn)可能讓油價下跌的“�！弊�?yōu)椤暗湣�。（李明波�?/p>