人民財評:目前是倡導價值投資的好時機

時間:2012-05-08 13:43   來源:人民網

  目前,證劵監(jiān)管機構正大力鼓勵價值投資。這是基于我國股市估值長期偏高,而現在已降低到歷史最低水平,與國際上的主要市場基本相當,具備了長期投資價值,倡導理性投資遇到了比較好的時機。

  倡導關注藍籌股本質上是倡導理性投資、價值投資的理念。之所以說藍籌股是股市價值的真正所在,主要是綜合以下幾個方面的考慮:

  第一,從藍籌股自身特點來說:一是藍籌公司歷史悠久,具有較高的知名度和良好的信用,產品競爭力強,普遍具有相對穩(wěn)定的盈利能力,能較好地抵御周期波動,同時股利政策穩(wěn)定,股息率較高;二是藍籌股代表了經濟結構和產業(yè)結構變遷的方向,把握了時代發(fā)展的脈搏,如道瓊斯工業(yè)指數成分股是全球股市歷史最悠久的藍籌股,其指數成分股的結構變化整體反映了美國經濟結構的變遷;三是藍籌公司大市值與大流通盤的特點,使其股票交易相對不易被操控。

  第二,從業(yè)績情況來看:截至2012年4月末,全部938家滬市上市公司披露了2011年年報,其中,上證180指數成分股2011年末的總資產、凈資產分別占滬市上市公司總和的93.3%和82%。2011年共實現營業(yè)收入133,539.71億元,凈利潤14,650.08億元,分別占全部上市公司總營業(yè)收入和凈利潤的74.9%和89.2%,營業(yè)收入和凈利潤分別比2010年度增長22.8%和15.0%,不僅其業(yè)績表現高于滬市平均水平,且在2011年度整體經濟增速放緩的大環(huán)境里,其業(yè)績增速仍高于滬市整體水平。

  第三,從分紅情況來看:上證180指數成分股中,共有145家上市公司公布了利潤分配預案,其中143家公司支付現金紅利,擬派現總額達到4,086.26億元,占180家成分股2011年凈利潤總額的28%。其中,2011年派現金額超過100億元的公司有6家,即工商銀行、建設銀行、中國銀行、農業(yè)銀行、中國石油、中國神華,分別占其凈利潤的34%、35%、35%、35%、23%、40%。穩(wěn)定的分紅提供了類似債券的收益特性,能夠為投資者提供較為穩(wěn)定的現金流。

  第四,從公司治理情況來看:以上證180指數成分股為例,多數上市公司在公司治理、規(guī)范運作方面的表現較好,而優(yōu)秀誠信的管理團隊,規(guī)范的公司運作,是實現公司持續(xù)穩(wěn)定快速發(fā)展、實現股東價值最大化的基石。

  另外,根據監(jiān)測,今年一季度藍籌股普遍上漲,非藍籌股普遍下跌,二者之間的變化相差近12個百分點,說明價值投資理念正在回歸。

  倡導投資藍籌股,實際上倡導的是投資理念,不是簡單針對某一只股票。影響股價變動的因素有很多,藍籌股的概念和范圍也不是一成不變的。因此,不能機械地理解投資藍籌股的內涵,面對紛繁多變的市場,需要投資者把握理性、價值投資的原則,同時結合市場現狀、預期以及自身情況,具體分析后選擇。

  同時,證券監(jiān)管機構正在加速推進相關制度建設,督促上市公司建立合理、持續(xù)的分紅機制,推動中長期資金入市的步伐,為價值投資創(chuàng)造有利環(huán)境,為投資者獲取回報提供基本保障。廣大投資者需要堅守大局觀,秉持從容心,建立自己的價值投資理念,尋找有價值的藍籌股。

  另一方面,作為資本市場改革的一項重要內容,在做好風險管理和控制的前提下,證券監(jiān)管機構努力提高直接融資比重,優(yōu)化金融結構,積極發(fā)展多樣化的投融資工具,穩(wěn)步推進期貨、期權和金融衍生品市場發(fā)展,滿足多元化投融資需求,更好地服務實體經濟;逐步研究推動中小企業(yè)私募債、地方債、機構債、市政債等固定收益類金融產品創(chuàng)新,同時加快實現債券市場的互聯互通;積極研究股票、基金相關的新品種,探索并購重組、資產證券化以及期貨期權等金融工具創(chuàng)新。這一系列工作,將建立以市場為主導的品種創(chuàng)新機制,不斷豐富市場投融資產品體系,一方面更好地服務于中小企業(yè)和創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活動,另一方面,針對投資者不同的風險承受能力,提供相應的產品和更多的投資渠道。

編輯:王君飛

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