水泥價格繼續(xù)保持上漲的勢頭，上周全國高標水泥(P.O42.5)市場價格小幅上漲1.7%至340元/噸。全國磨機開工率上升0.1%至59.6%，水泥庫容比下降1.4%至70.1%。分析認為，四季度在企業(yè)協(xié)同和盈利雙重作用下，部分地區(qū)價格依然具備持續(xù)上漲動力，原虧損水泥企業(yè)有望扭虧。不過，未來價格上漲仍需求支撐，而基建項目對需求的刺激作用尚需時日。
華東地區(qū)仍具上漲動力
上周京津冀、長三角和珠三角地區(qū)水泥價格上調(diào)10-50元/噸不等。國慶期間，國內(nèi)水泥市場需求有所下降，但價格多以平穩(wěn)為主。9月26日，在主導企業(yè)協(xié)同推動下，京津冀地區(qū)水泥價格上調(diào)30-50元/噸不等。從實際執(zhí)行情況來看，北京和石家莊地區(qū)已經(jīng)開始執(zhí)行，天津地區(qū)大多數(shù)企業(yè)仍維持原價。
華東及兩廣地區(qū)價格持續(xù)上漲。其中，華東地區(qū)除山東以外，其他省份價格均出現(xiàn)上漲，普遍上調(diào)20元/噸，蘇南地區(qū)上調(diào)40元/噸。兩廣地區(qū)水泥價格繼續(xù)上漲，不同地區(qū)上漲20-30元/噸，價格持續(xù)上漲主要是由于熟料供應(yīng)緊張。
全國水泥價格近期持續(xù)回升，尤其是自去年7月開始水泥價格持續(xù)下跌的華東地區(qū)，在當?shù)刂鲗髽I(yè)的帶動下逐步回升。申銀萬國預(yù)計，四季度在企業(yè)協(xié)同和盈利雙重作用下，華東、兩廣地區(qū)價格依然具備持續(xù)上漲動力。而隨著企業(yè)提價執(zhí)行到位，原虧損企業(yè)將會實現(xiàn)由虧轉(zhuǎn)盈。
不過，國信證券指出，由于此次價格上漲的動力主要來自于水泥需求的旺季回暖和主導企業(yè)的協(xié)同限產(chǎn)，所以，供過于求的局面沒有得到實質(zhì)性改善，價格回升的空間將會受到過剩產(chǎn)能的壓制，2010年下半年水泥價格暴漲的局面難以再現(xiàn)。未來水泥價格的大幅上升仍需等待需求和供給端的共同作用帶動。
值得注意的是，此前在發(fā)改委集中審批城市軌道和公路等基建項目以及四川推出3.67萬億建設(shè)項目的刺激下，水泥股強勢上漲。不過分析認為，未來仍需行業(yè)基本面的改善支持，需等待需求回暖。如果前期政府公布的一系列利好政策能夠得到落實，水泥需求有望今年底或明年初回暖，行業(yè)盈利將環(huán)比改善。
基建刺激不明顯
根據(jù)莫尼塔調(diào)研，華東地區(qū)月中價格上調(diào)后銷售受到較大影響，現(xiàn)已回調(diào)，總體需求的小幅增加還不足以消化過剩的產(chǎn)能，價格上調(diào)受阻。西北地區(qū)價格上調(diào)的預(yù)期較低。從調(diào)研對象反饋來看，總體需求并未實質(zhì)性改善，價格能否持續(xù)還有待10月份進一步觀察。
莫尼塔調(diào)研顯示，基建項目需求依舊偏軟。大部分調(diào)研對象表示尚未看到基建類項目新開工的增加，資金不到位的現(xiàn)象并未好轉(zhuǎn)。部分調(diào)研對象反映華南地區(qū)公路和水利的建設(shè)有所好轉(zhuǎn)；山西高速公路的建設(shè)對高標號水泥有一定的拉動作用；陜西新增一些高速公路項目但仍處于招標階段，調(diào)研對象反映實質(zhì)性拉動作用至少明年才會有所體現(xiàn)。
調(diào)研結(jié)果還顯示，水泥廠商對十月份的銷售信心季節(jié)性提升，僅有25%的調(diào)研對象認為10月份旺季會有好轉(zhuǎn)。
