ECFA后兩岸金融合作展望之二

2010-10-21 11:06     來源:SRC-423     編輯:胡珊珊

  二、建立和完善兩岸貨幣清算機(jī)制

  (一)建立兩岸貨幣清算機(jī)制的意義

  兩岸貨幣清算機(jī)制是在兩岸銀行間對(duì)貨幣往來形成的債權(quán)債務(wù)關(guān)系進(jìn)行計(jì)算和結(jié)清的方式與途徑。貨幣清算機(jī)制的內(nèi)容包括:指定清算機(jī)構(gòu),明確清算的債權(quán)債務(wù)項(xiàng)目;規(guī)定清算的程序和辦法,以及清算貨幣和匯率;等。建立兩岸貨幣清算機(jī)制的好處主要包括:其一,方便人民幣與新臺(tái)幣之間的貨幣兌換。兩岸經(jīng)濟(jì)及人員往來日益密切和頻繁,貨幣兌換需求日增,只有建立兩岸貨幣清算機(jī)制才能保證充足的貨幣供應(yīng),如仍通過外商銀行專案進(jìn)口貨幣,不僅貨源不穩(wěn)定,且現(xiàn)鈔新舊不齊;其二,降低貨幣兌換成本。建立兩岸貨幣清算機(jī)制可以免去人民幣與新臺(tái)幣通過美元兌換的匯差損失和手續(xù)費(fèi)用,據(jù)估算這部分費(fèi)用每年高達(dá)數(shù)十億元人民幣;其三,抑制和堵塞兩岸地下金融漏洞。沒有兩岸貨幣清算機(jī)制人民幣與新臺(tái)幣直接結(jié)匯困難,導(dǎo)致相對(duì)方便快捷的地下金融匯兌泛濫,難以控管,且易出現(xiàn)大量假幣;其四,有利大陸臺(tái)商經(jīng)營(yíng)。建立兩岸貨幣清算機(jī)制一方面可以降低大陸臺(tái)商通匯成本,有助解決融資問題,并方便資金回流臺(tái)灣,另一方面可以建立兩岸遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng),提供兩岸貿(mào)易往來的外匯避險(xiǎn)渠道;其五,促進(jìn)臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)發(fā)展。建立兩岸貨幣清算機(jī)制方便貨幣兌換,可直接刺激大陸旅客赴臺(tái)人數(shù)與消費(fèi)水平,拉動(dòng)島內(nèi)旅游業(yè)、餐飲業(yè)和金融業(yè)發(fā)展。尤其可以帶動(dòng)臺(tái)灣金融業(yè)發(fā)展人民幣離岸業(yè)務(wù)等新功能,促使臺(tái)灣建立完整的金融服務(wù)平臺(tái),以期成為亞太資金調(diào)度中心。此外,建立兩岸貨幣清算機(jī)制除特定的經(jīng)濟(jì)功能外,還對(duì)推動(dòng)兩岸經(jīng)濟(jì)關(guān)系正;椭贫然蟹e極意義。

  (二)建立兩岸貨幣清算機(jī)制的進(jìn)度與問題

  目前兩岸建立貨幣清算機(jī)制僅限于現(xiàn)鈔收兌。大陸方面中國銀行分別于1988年和2004年定點(diǎn)開辦新臺(tái)幣的兌入及兌出業(yè)務(wù)。臺(tái)灣方面2005年在金門、馬祖地區(qū)試辦新臺(tái)幣與人民幣兌換業(yè)務(wù),2008年開放人民幣在臺(tái)灣本島的兌換業(yè)務(wù)。兩岸于2009年4月26日簽署并于6月25日生效的《海峽兩岸金融合作協(xié)議》中明確了兩岸將逐步建立貨幣清算機(jī)制的方向,并加快了合作步伐。2009年9月24日,臺(tái)灣17家銀行在香港的19家分行和中國銀行香港子行簽訂協(xié)定,可承做人民幣存款、匯款、跨行人民幣結(jié)算等業(yè)務(wù)。而在《海峽兩岸金融合作協(xié)議》中,兩岸已同意先由商業(yè)銀行等適當(dāng)機(jī)構(gòu),通過適當(dāng)方式辦理現(xiàn)鈔兌換、供應(yīng)及回流業(yè)務(wù)。其后,人民銀行與臺(tái)灣方面協(xié)商確定利用香港人民幣業(yè)務(wù)清算平臺(tái)向臺(tái)灣方面提供人民幣現(xiàn)鈔清算服務(wù)的安排,并得到香港金融管理局的支持。

  2010年7月13日,中國人民銀行行長(zhǎng)周小川與中國銀行(香港)有限公司(簡(jiǎn)稱“中銀香港”)董事長(zhǎng)肖鋼簽署了《關(guān)于向臺(tái)灣提供人民幣現(xiàn)鈔業(yè)務(wù)的清算協(xié)議》,授權(quán)中銀香港為臺(tái)灣人民幣現(xiàn)鈔業(yè)務(wù)清算行。根據(jù)協(xié)議,中銀香港將與臺(tái)灣方面許可的臺(tái)灣商業(yè)銀行的香港分行簽訂人民幣現(xiàn)鈔業(yè)務(wù)協(xié)議,由這些分行作為交易主體,通過其總行向臺(tái)灣當(dāng)?shù)氐慕鹑跈C(jī)構(gòu)提供人民幣現(xiàn)鈔供應(yīng)與回流服務(wù)。同日,中國人民銀行與香港金融管理局簽署了合作備忘錄,雙方同意就香港人民幣業(yè)務(wù)清算行辦理臺(tái)灣人民幣現(xiàn)鈔業(yè)務(wù)的情況,加強(qiáng)交流并交換相關(guān)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)等信息,在各自職責(zé)范圍內(nèi)對(duì)有關(guān)業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)管并相互配合。臺(tái)灣地區(qū)經(jīng)許可的金融機(jī)構(gòu)可以與現(xiàn)鈔業(yè)務(wù)行的臺(tái)灣總行進(jìn)行人民幣現(xiàn)鈔買賣,藉此為臺(tái)灣當(dāng)?shù)貍(gè)人客戶提供人民幣現(xiàn)鈔兌換服務(wù)。新的安排與臺(tái)灣方面原有的安排最根本的不同點(diǎn)是,中銀香港是經(jīng)人民銀行授權(quán)的人民幣業(yè)務(wù)清算行,有關(guān)授權(quán)可以確保中銀香港為臺(tái)灣人民幣現(xiàn)鈔業(yè)務(wù)提供公平、及時(shí)、準(zhǔn)確、專業(yè)的人民幣清算服務(wù),從根本上解決目前臺(tái)灣人民幣現(xiàn)鈔貨源不穩(wěn)定、殘舊鈔多、兌換成本高等問題。更為重要的是,這一安排將進(jìn)一步為兩岸人員往來提供便利,也為逐步建立和完善兩岸貨幣清算機(jī)制和加強(qiáng)兩岸貨幣管理合作奠定了基礎(chǔ)。大陸方面通過香港人民幣清算行為臺(tái)灣提供人民幣現(xiàn)鈔清算服務(wù),主要有兩方面考慮:一是大陸仍實(shí)行資本賬戶管制,出于管理上的需要,目前境外人民幣清算服務(wù)主要通過香港人民幣清算行進(jìn)行;二是香港已有一套較為完善的人民幣業(yè)務(wù)管理辦法,有關(guān)業(yè)務(wù)的啟動(dòng)、運(yùn)作、拓展及風(fēng)險(xiǎn)管理都較容易安排。

  自此,臺(tái)灣在取得人民幣現(xiàn)鈔方面轉(zhuǎn)為從中銀香港進(jìn)貨,更加直接便捷,且無缺貨之虞。截至7月12日,島內(nèi)金融機(jī)構(gòu)買入人民幣81億元(約新臺(tái)幣380億元),賣出109億元(約新臺(tái)幣512億元),缺口達(dá)28億元,而《關(guān)于向臺(tái)灣提供人民幣現(xiàn)鈔業(yè)務(wù)的清算協(xié)議》生效后臺(tái)灣就能從中銀香港取得人民幣現(xiàn)鈔,平均每?jī)稉Q人民幣2萬元,銀行約可省下新臺(tái)幣1,000元成本,反映在牌告匯價(jià)上,民眾和廠商均可受惠。但兩岸貨幣清算業(yè)務(wù)仍存在某些問題,使兩岸貨幣清算機(jī)制有待進(jìn)一步完善。尤其是兩岸經(jīng)濟(jì)往來日益密切的形勢(shì)下,臺(tái)灣的銀行雖可向中行香港無限量取得人民幣現(xiàn)鈔,但這種現(xiàn)鈔清算只能滿足小額人民幣的兌換,臺(tái)商則希望能通過人民幣存款、匯款業(yè)務(wù)可以與大陸廠商直接使用人民幣結(jié)算。而且,隨著臺(tái)灣對(duì)陸資企業(yè)赴臺(tái)投資的限制放寬,越來越多的大陸企業(yè)和人員將往來兩岸,開設(shè)直接匯款及存放款的人民幣帳戶需求日增,而按現(xiàn)行臺(tái)灣方面的規(guī)定,大陸人士雖可在臺(tái)開立銀行帳戶,但還不能開立人民幣帳戶,這對(duì)日益增多的大陸在臺(tái)人士及企業(yè)相當(dāng)不便。

  (三)建立和完善兩岸貨幣清算機(jī)制的前景


  中國人民銀行副行長(zhǎng)胡曉煉較早前表示,未來啟動(dòng)貨幣清算機(jī)制大體應(yīng)分三步,第一步實(shí)現(xiàn)人民幣現(xiàn)鈔的收兌,第二步是開放人民幣與新臺(tái)幣間的匯兌交易,第三步是開放人民幣存放款業(yè)務(wù)。這意味著兩岸將分階段逐步協(xié)商推動(dòng)建立和完善貨幣清算機(jī)制。

  下一步的人民幣與新臺(tái)幣間的匯兌交易涉及大陸金融體制改革進(jìn)程,很難一步到位。一般說來,兩個(gè)經(jīng)濟(jì)體的銀行間清算可以通過連接“全球銀行間金融電信協(xié)會(huì)系統(tǒng)(SWIFT)”后簽署相關(guān)協(xié)議并確定兌換匯率完成。但在簽署協(xié)議時(shí)需要對(duì)銀行系統(tǒng)對(duì)接、確定清算系統(tǒng)支付平臺(tái)及匯率利息等技術(shù)性問題與監(jiān)管合作問題進(jìn)行協(xié)商,這與本地區(qū)的金融體制與政策密切相關(guān)。根據(jù)傳統(tǒng)國際金融學(xué)中“不可能三角”的觀點(diǎn),對(duì)于一個(gè)開放經(jīng)濟(jì)體來說,“資本自由流動(dòng)”、“獨(dú)立的貨幣政策”和“匯率穩(wěn)定”這三項(xiàng)政策目標(biāo),不可能同時(shí)實(shí)現(xiàn),一般只能同時(shí)實(shí)現(xiàn)其中兩項(xiàng)。小型的開放市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體可以為了實(shí)現(xiàn)匯率目標(biāo)而放棄內(nèi)部貨幣政策,如實(shí)行完全浮動(dòng)匯率制且資本項(xiàng)目開放的臺(tái)灣;大陸則不可能放棄自身的貨幣政策目標(biāo),同時(shí)又要實(shí)行穩(wěn)定且更加靈活的匯率制度,對(duì)資本自由流動(dòng)的開放必然受到限制。2005年以來,大陸遵循“主動(dòng)性、漸進(jìn)性、可控性”原則進(jìn)行人民幣匯率形成機(jī)制改革,形成以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度,同時(shí)資本項(xiàng)目有限開放,如果過快實(shí)現(xiàn)以人民幣計(jì)價(jià)的兩岸匯兌交易,會(huì)形成資本流動(dòng)漏洞,沖擊到大陸的金融體制與政策。因此,下一步兩岸建立和完善貨幣清算機(jī)制將與大陸金融體制改革的總體進(jìn)程同步進(jìn)行,預(yù)計(jì)將會(huì)在包括貨物貿(mào)易、服務(wù)貿(mào)易和轉(zhuǎn)移支付在內(nèi)的經(jīng)常項(xiàng)目下先實(shí)現(xiàn)匯兌和貿(mào)易結(jié)算業(yè)務(wù),隨著大陸資本項(xiàng)目開放程度逐步提高,才能實(shí)現(xiàn)包括人民幣存放款業(yè)務(wù)的貨幣清算機(jī)制。(本文作者朱磊系中國社會(huì)科學(xué)院臺(tái)灣研究所經(jīng)濟(jì)研究室主任 經(jīng)濟(jì)學(xué)博士)

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