央行再推逆回購(gòu) 維持市場(chǎng)流動(dòng)性

2012-08-15 13:42     來(lái)源:經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)     編輯:王偉

  自6月底以來(lái),央行采取滾動(dòng)發(fā)行逆回購(gòu)的方式緩解資金面壓力,替代降低存款準(zhǔn)備金率以保持市場(chǎng)流動(dòng)性,維持了流動(dòng)性的相對(duì)平衡,符合市場(chǎng)普遍預(yù)期

  中國(guó)人民銀行14日發(fā)布公告稱(chēng),當(dāng)天以利率招標(biāo)方式進(jìn)行了500億元人民幣的7天逆回購(gòu)操作,中標(biāo)利率為3.35%,操作規(guī)模較上周持平,利率連續(xù)5周維持在同一水平。

  所謂逆回購(gòu),是央行向一級(jí)交易商購(gòu)買(mǎi)有價(jià)證券,并約定在未來(lái)特定日期將有價(jià)證券賣(mài)給一級(jí)交易商的交易行為,屬于央行向市場(chǎng)上投放流動(dòng)性的操作。

  自6月底以來(lái),央行采取滾動(dòng)發(fā)行逆回購(gòu)的方式來(lái)緩解資金面壓力,替代降低存款準(zhǔn)備金率來(lái)保持市場(chǎng)流動(dòng)性。數(shù)據(jù)顯示,隔夜、7天、14天品種利率分別為2.445%、3.341%和3.262%?梢(jiàn),央行繼續(xù)進(jìn)行逆回購(gòu)操作,維持了流動(dòng)性的相對(duì)平衡,符合市場(chǎng)普遍預(yù)期。

  市場(chǎng)人士認(rèn)為,逆回購(gòu)操作作為主要的貨幣政策工具,其重要性地位在目前乃至未來(lái)一段時(shí)期內(nèi)甚至超越了法定存款準(zhǔn)備金政策重要程度;谄交Y金的考慮,央行或?qū)⒗^續(xù)于公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)施逆回購(gòu)操作。同時(shí),由于受到逆回購(gòu)發(fā)行利率的牽引,資金利率很可能將保持相對(duì)穩(wěn)定的狀態(tài)。

  分析人士指出,考慮到物價(jià)壓力的消失及決策層對(duì)“穩(wěn)增長(zhǎng)”目標(biāo)的進(jìn)一步強(qiáng)調(diào),在貨幣政策“穩(wěn)健”的總基調(diào)下,流動(dòng)性的放松是大勢(shì)所趨。結(jié)合此前公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作已長(zhǎng)達(dá)7周、商業(yè)銀行體系正加強(qiáng)對(duì)地方融資平臺(tái)信貸支持等因素,未來(lái)仍不排除繼續(xù)下調(diào)準(zhǔn)備金率的可能。

  從貨幣政策的使用上,也有放松流動(dòng)性的必要。銀行體系存量和增量信貸風(fēng)險(xiǎn)都有提升,存貸比和資本充足率都有下降,已經(jīng)構(gòu)成了對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)信貸支持的制約因素。由此可見(jiàn),維持逆周期信貸政策力度仍需要流動(dòng)性的進(jìn)一步放松。本報(bào)記者 王信川

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