新華網(wǎng)上海５月１２日專(zhuān)電（記者王濤）交通銀行金融研究中心１１日最新發(fā)布的研究報(bào)告稱(chēng)，物價(jià)仍處于上升通道，各種新漲價(jià)因素和正翹尾因素導(dǎo)致短期通脹壓力繼續(xù)增大，當(dāng)前有必要運(yùn)用多種政策手段加強(qiáng)對(duì)通脹預(yù)期的引導(dǎo)和管理，避免通脹風(fēng)險(xiǎn)超預(yù)期放大。

　　報(bào)告認(rèn)為，存在多重因素加大通脹壓力。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)持續(xù)向好下的總需求擴(kuò)張仍是主導(dǎo)因素，內(nèi)需強(qiáng)勁和外需回暖使得中國(guó)整體的產(chǎn)出缺口已基本“閉合”，將加速物價(jià)上行；蔬菜、糧食、豬肉等三大類(lèi)食品價(jià)格持續(xù)上漲，資源性產(chǎn)品價(jià)格改革的深化帶來(lái)的相關(guān)產(chǎn)品調(diào)價(jià)都將加劇通脹壓力；而國(guó)際大宗商品價(jià)格漲勢(shì)未變，輸入性通脹壓力正在持續(xù)加大；此外，翹尾因素正效應(yīng)臨近年內(nèi)高峰將拉動(dòng)物價(jià)上漲。

　　交行金融研究中心研究員熊鵬認(rèn)為，產(chǎn)出缺口衡量的需求壓力、農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)產(chǎn)生的供給沖擊、天量貨幣信貸的滯后影響和國(guó)外因素的疊加導(dǎo)致當(dāng)前通脹壓力不斷加大。有必要加強(qiáng)對(duì)通脹預(yù)期的引導(dǎo)和管理，避免通脹風(fēng)險(xiǎn)超預(yù)期放大。

　　熊鵬認(rèn)為，對(duì)通脹預(yù)期管理的關(guān)鍵在于調(diào)控流動(dòng)性，提高利率是抑制通脹的有效政策工具，但當(dāng)前經(jīng)濟(jì)走向偏熱的可能性明顯降低，貨幣政策操作手段仍應(yīng)以公開(kāi)市場(chǎng)操作、提高法定存款準(zhǔn)備金率以及信貸窗口指導(dǎo)為主。同時(shí)，當(dāng)前成本推動(dòng)的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格長(zhǎng)期上漲趨勢(shì)已經(jīng)基本確立。因此，增加農(nóng)產(chǎn)品供給、穩(wěn)定農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格將是未來(lái)管控通脹壓力的重點(diǎn)。

　　此外，交行認(rèn)為雖然物價(jià)上行趨勢(shì)不會(huì)改變，但近期出臺(tái)的一系列調(diào)控政策可能會(huì)對(duì)未來(lái)物價(jià)上行產(chǎn)生一定抑制作用。房地產(chǎn)行業(yè)的降溫還將對(duì)鋼鐵、建材、家電等上下游行業(yè)形成較大沖擊，從而減慢產(chǎn)出缺口的修復(fù)速度，削弱總需求拉動(dòng)的通脹壓力。準(zhǔn)備金率上調(diào)和公開(kāi)市場(chǎng)回籠力度的不斷加大將從根本上遏制通脹壓力的積聚和滯后釋放；受樓市新政的“蹺蹺板效應(yīng)”影響，近期股市持續(xù)低迷會(huì)通過(guò)負(fù)財(cái)富效應(yīng)和負(fù)投資效應(yīng)，減弱消費(fèi)者信心，緊縮企業(yè)資本支出，從而抑制總需求擴(kuò)張和物價(jià)上漲壓力。